宏觀環境略顯中性 滬銅仍存不確定性

　　周三滬銅2212合約偏強運行，日內漲幅有限，開盤65020元/噸，日盤收于64890元/噸，漲270元/噸，漲幅0.42%。滬銅夜盤跟隨倫銅震蕩上漲，日內漲幅有限，收盤上漲0.42%。美元高位下跌，股市走高，支持了風險情緒回暖，滬銅止跌回漲，結束了七連陰。

　　隔夜倫銅震蕩上漲，滬銅則跟隨反彈，結束七個交易日下跌的走勢，主要受振于美元高位下跌提供支持?，F貨方面，11月23日ccmn長江現貨1#銅成交價報65450-65490元/噸，均價65470元，漲180元/噸；升水報510-550元/噸，均價530元，跌10元/噸?，F貨市場，貿易商多交易長單，下游仍看跌后市，貿易商買興微弱，成交表現欠佳。

　　近期國內利多政策持續釋放，房地產、二手車、新能源汽車等都受到利好政策提振，促使市場信心回歸。目前市場關注美聯儲會議紀要，市場預期此次會議紀要偏鷹的可能性較大，而且美聯儲此前還進行了第四次75個基點的加息，短線令銅價承壓，故此漲幅動能趨弱?；久娣矫?，供應壓力緩增，上游銅礦供應充裕，精礦加工費上漲，緩解粗銅供應緊張的影響，且冶煉利潤高企推動投復產積極性，預計11月電解銅產量有增加預期。

　　需求方面，11月份銅價一度漲至69000，迫使下游望而怯步，補貨意愿下降，而且近期疫情持續擴散加進入傳統淡季，消費顯得愈發疲弱，終端企業或更加謹慎，部分加工企業開工環比轉弱。庫存方面，國內庫存倉單有下降趨勢，但倫銅仍在上漲，不過幅度有限。

　　整體來看，宏觀環境略顯中性且仍存不確定性，高銅價繼續壓制下游消費表現，但銅價在連續陰跌多日后，下方仍有支撐，漲幅環比依舊較大，短線需謹慎對待銅價。

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